宝钢股份(600019)盈利能力持续恢复 重申买入
调价完全覆盖成本上涨，盈利能力持续恢复。
1-2月份宝钢连续两次上调出厂价格，2月份普通的热轧板价格相比10年12月已经上涨360元/吨，普通冷轧板价格也上涨了300元/吨，而按照协议矿计算的宝钢11年1季度的矿石成本相比去年4季度仅上涨了95.2元/吨，即使再考虑焦煤价格上涨，宝钢近两次产品价格上调也已经将成本上涨完全覆盖，并且很明显，公司的盈利能力持续恢复。
盈利稳定增长，期待价值重估。
我们认为公司在经历了前几年产品结构调阵痛期之后，已经进入受益期，得益于公司相对高端的产品结构，盈利能力在未来几年能够保持稳定增长。
从估值角度看，公司PB水平约1.14倍，2011年动态PE也仅8.2倍，估值水平明显偏低，与公司的龙头地位和盈利能力不相符合，我们认为公司股价有待重估。
重申对公司的“买入”评级。
对公司未来两年的盈利预测保持不变，预计2010-2012年公司的EPS分别为0.73元、0.83元、0.89元，维持公司的“买入”评级。
